> 一、引言
從中共十五大報告“關(guān)于積極推動(dòng)國有企業(yè)股份合作制改革”，到十八屆三中全會(huì )《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》指出“要完善產(chǎn)權保護制度，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，推動(dòng)國有企業(yè)完善企業(yè)制度，支持非公有制經(jīng)濟健康發(fā)展”，國有企業(yè)混合所有制改革已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的必由之路。國家積極鼓勵國有經(jīng)濟與其他社會(huì )經(jīng)濟通過(guò)增資入股、并購、產(chǎn)權轉讓、資產(chǎn)轉讓等多種形式進(jìn)行混合所有制改革。產(chǎn)權交易作為混合所有制改革的重要內容之一，為實(shí)現國有資產(chǎn)流動(dòng)、資源優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)結構調整，促進(jìn)國有資產(chǎn)的保值增值起到重要作用。
二、國有產(chǎn)權交易概述
1、國有產(chǎn)權交易的概念
國有產(chǎn)權是指國家對企業(yè)以各種形式投入所形成的權益、國有及國有控股企業(yè)各種投資所形成的應享有的權益，以及依法認定為國家所有的其他權益。國有產(chǎn)權交易是指必須經(jīng)出資人代表審批(或授權)并經(jīng)一定的法定程序，由法定中介機構或政府委托機構進(jìn)行的、以國有資產(chǎn)產(chǎn)權為對象的交易活動(dòng)。其產(chǎn)權交易的對象既包括所有權的轉讓(出資者所有權轉讓)，也包括經(jīng)營(yíng)權的轉讓(法人財產(chǎn)權轉讓)；既可以是國有資產(chǎn)整體產(chǎn)權轉讓?zhuān)部梢允菄匈Y產(chǎn)部分產(chǎn)權權能的轉讓?zhuān)患瓤梢允菄挟a(chǎn)權主體之間的轉讓?zhuān)部梢允菄挟a(chǎn)權主體和非國有產(chǎn)權主體之間的轉讓。
2、國有產(chǎn)權交易形式
根據《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監督管理辦法》（財庫〔2016〕32號）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《管理辦法》”）和《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》（國資產(chǎn)權〔2019〕653號）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《操作指引》”）等相關(guān)政策規定，產(chǎn)權交易原則上應該通過(guò)產(chǎn)權交易市場(chǎng)公開(kāi)進(jìn)行，公開(kāi)進(jìn)行產(chǎn)權交易可以采取拍賣(mài)、招投標、網(wǎng)絡(luò )競價(jià)等方式，特殊情況下可以采用非公開(kāi)協(xié)議方式。
（1）非公開(kāi)協(xié)議方式：是指交易雙方在平等、自愿的基礎上，通過(guò)溝通、協(xié)商，最終以協(xié)議的方式達成合作意向的形式。按照《管理辦法》的規定，可以采取非公開(kāi)協(xié)議方式主要有兩種情形：一是涉及主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)的重組整合，對受讓方有特殊要求，企業(yè)產(chǎn)權需要在國有及國有控股企業(yè)之間轉讓的，經(jīng)國資監管機構批準，可以采取非公開(kāi)協(xié)議轉讓方式；二是同一國家出資企業(yè)及其各級控股企業(yè)或實(shí)際控制企業(yè)之間因實(shí)施內部重組整合進(jìn)行產(chǎn)權轉讓的，經(jīng)該國家出資企業(yè)審議決策，可以采取非公開(kāi)協(xié)議轉讓方式。
（2）招投標方式：是指在有多名產(chǎn)權受讓意向者的情況下，產(chǎn)權轉讓標的以公開(kāi)競價(jià)的方式，由評標委員會(huì )評定出的最優(yōu)標者成交的產(chǎn)權交易方式。招投標轉讓方式一般適用的情況有：產(chǎn)權轉讓企業(yè)負債規模比較大，轉讓產(chǎn)權情況比較復雜；產(chǎn)權轉讓企業(yè)涉及員工安置人數較多，為解決的債權債務(wù)關(guān)系比較復雜等。
（3）拍賣(mài)方式：是指以公開(kāi)競價(jià)的方式，將特定的物品或財產(chǎn)權利轉讓給最高出價(jià)者的買(mǎi)賣(mài)方式，該方式應遵循公平、公正、公開(kāi)及誠實(shí)信用原則。
（4）網(wǎng)絡(luò )競價(jià)方式：是指利用計算機網(wǎng)絡(luò )技術(shù)，采用限時(shí)、連續報價(jià)等方式按照價(jià)高、時(shí)間優(yōu)先等原則選擇最高報價(jià)者為受讓方的交易方式。網(wǎng)絡(luò )競價(jià)方式分為場(chǎng)外電子競價(jià)和場(chǎng)內電子競價(jià)兩種，其中場(chǎng)內電子競價(jià)主要包括在市場(chǎng)內一次報價(jià)、多次報價(jià)、連續報價(jià)和權重報價(jià)等方式；場(chǎng)外電子競價(jià)靈活性比較高，投資者無(wú)需到競價(jià)現場(chǎng)，只要遵循網(wǎng)絡(luò )報價(jià)規則通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行報價(jià)即可。
3、國有產(chǎn)權轉讓環(huán)節
國有產(chǎn)權轉讓主要有六個(gè)環(huán)節即：企業(yè)內部決策階段；產(chǎn)權價(jià)格評估、審計階段；進(jìn)入產(chǎn)權交易平臺準備階段；掛牌交易階段；產(chǎn)權價(jià)款交易階段；產(chǎn)權變更階段。
三、混改企業(yè)產(chǎn)權交易環(huán)節可能存在的風(fēng)險
1、產(chǎn)權交易運作不規范
國有產(chǎn)權交易是深化國有企業(yè)改革的重要措施，為加強對國有產(chǎn)權交易的監管，2016年國務(wù)院國資委頒布《管理辦法》，對產(chǎn)權交易程序進(jìn)行了規定。由于《管理辦法》是以整個(gè)國有資產(chǎn)的監督為目標，對產(chǎn)權交易只是進(jìn)行了原則性規定，實(shí)際可操作性較弱，各地交易組織大多還是沿用原有的程序，并沒(méi)有形成統一的運作規范。
由于缺乏統一的運作規范，在實(shí)際產(chǎn)權交易環(huán)節中，可能會(huì )出現各種違規交易行為。例如，國有產(chǎn)權轉讓方在產(chǎn)權交易申請書(shū)中對受讓方有意設置壁壘，對產(chǎn)權交易機構中的工作人員以及其他相關(guān)人員工作進(jìn)行干預，嚴重影響產(chǎn)權交易的公平、公正性；國有產(chǎn)權轉讓方已與意向受讓方場(chǎng)外簽訂產(chǎn)權轉讓協(xié)議，但雙方隨后又將產(chǎn)權“進(jìn)場(chǎng)交易”導致出現產(chǎn)權交易價(jià)格不統一；產(chǎn)權轉讓會(huì )涉及到國有企業(yè)內部的改制重組，而改制重組是一個(gè)比較復雜的過(guò)程，可能會(huì )受到多方面的干預，而這些干預會(huì )導致轉讓方出現任意拖延、撤銷(xiāo)掛牌等情況。
2、資產(chǎn)評估存在定價(jià)失實(shí)
國有產(chǎn)權交易的目的在于通過(guò)盤(pán)活國有存量資產(chǎn)、加快產(chǎn)權流轉，實(shí)現國有資產(chǎn)的保值增值。在國有產(chǎn)權交易過(guò)程中，資產(chǎn)評估是產(chǎn)權交易定價(jià)的重要依據，也是保證國有資產(chǎn)保值增值的重要手段。
在實(shí)際資產(chǎn)評估過(guò)程中，由于受多種不合規因素的影響導致產(chǎn)權交易的最終定價(jià)存在問(wèn)題。例如，資產(chǎn)評估機構的聘請方多是產(chǎn)權轉讓方，在資產(chǎn)評估過(guò)程中為迎合客戶(hù)需求，很難站在比較公正的角度；國有產(chǎn)權屬于國有資產(chǎn)的一部分，地方政府為加強對國有資產(chǎn)的監督可能會(huì )存在職能越位的情況，對資產(chǎn)評估結果過(guò)分干預；在產(chǎn)權交易前轉讓方可能已經(jīng)有意向受讓方，為促進(jìn)產(chǎn)權順利交易，轉讓方往往會(huì )向資產(chǎn)評估機構提供虛假數據和材料來(lái)降低受讓方產(chǎn)權交易成本，而在這過(guò)程中少估、漏估的部分將會(huì )導致國有資產(chǎn)價(jià)值的嚴重失實(shí)，最終造成國有資產(chǎn)的流失。
3、產(chǎn)權交易完成后經(jīng)濟責任邊界不明確
產(chǎn)權交易雙方在完成產(chǎn)權交易程序后，雙方的權利義務(wù)并不當然結束，特別是雙方的經(jīng)濟責任，由于在簽訂產(chǎn)權交易合同時(shí)雙方并沒(méi)有就企業(yè)內部原有的債權債務(wù)關(guān)系作出明確界定，造成后期雙方經(jīng)濟責任的權利義務(wù)邊界不明確。
經(jīng)濟責任不明確會(huì )導致產(chǎn)權轉讓后期存在很多問(wèn)題，不利于國有企業(yè)順利進(jìn)行改革，例如國有企業(yè)作為具有社會(huì )職能的企業(yè)，雖然產(chǎn)權已經(jīng)經(jīng)過(guò)交易完成了轉讓?zhuān)瞧髽I(yè)原有的歷史遺留問(wèn)題和之前承擔的一些社會(huì )職能很難與原有的企業(yè)分離出來(lái)；一般參與產(chǎn)權轉讓的企業(yè)自身債務(wù)會(huì )比較重，可能會(huì )出現一些抵押貸款等隱形債務(wù)，在產(chǎn)權轉讓過(guò)程中雙方并沒(méi)有就該部分的債務(wù)承擔責任作出明確，導致轉讓方在產(chǎn)權交易完成后經(jīng)濟責任并沒(méi)有當然結束。
四、混改企業(yè)產(chǎn)權交易環(huán)節風(fēng)險控制措施
1、完善交易市場(chǎng)監管體系
為防范國有產(chǎn)權交易在運作過(guò)程中存在違規風(fēng)險，應該建立完善的國有產(chǎn)權交易監管體系。首先就國家層面來(lái)看，政府應統一國有產(chǎn)權交易制度，制定具有實(shí)操性的國有產(chǎn)權交易監督管理辦法，使產(chǎn)權轉讓方與受讓方進(jìn)行產(chǎn)權交易時(shí)能夠有規可依。其次，就國有產(chǎn)權交易機構來(lái)說(shuō)，應該加強自身工作人員職業(yè)道德的培養和機構管理制度的建設，使得產(chǎn)權交易機構能夠為產(chǎn)權交易雙方提供更加公平、公正的交易平臺。最后，作為履行出資人職責的國有資產(chǎn)監督管理機構，應該明確自身的監督管理職能，既不能“越位”，在國有企業(yè)產(chǎn)權交易過(guò)程中過(guò)分設置行政門(mén)檻，也不能“缺位”，對產(chǎn)權交易價(jià)格缺乏監督，導致國有資產(chǎn)的流失。
2、加強對第三方的行業(yè)監管
國有產(chǎn)權交易是一個(gè)比較復雜的過(guò)程，包括進(jìn)場(chǎng)前的內部決策、評估、審計階段，進(jìn)場(chǎng)后的掛牌階段，以及掛牌結束后的簽訂協(xié)議階段。企業(yè)為順利完成產(chǎn)權交易，降低產(chǎn)權交易環(huán)節過(guò)程中的風(fēng)險，需要出具相應的資產(chǎn)評估、法律意見(jiàn)書(shū)、財務(wù)審計等文件，從而為產(chǎn)權合理轉讓提供科學(xué)依據，降低國有資產(chǎn)的流失風(fēng)險，而這些關(guān)鍵文件的出具需要聘請具有法律、財務(wù)等專(zhuān)業(yè)知識的評估機構進(jìn)行。
為降低產(chǎn)權交易風(fēng)險，應加強對第三方專(zhuān)業(yè)機構的監管特別是資產(chǎn)評估機構的監督管理，機構人員能夠嚴格按照法律法規和操作程序辦事，預防產(chǎn)權交易過(guò)程中的職務(wù)犯罪，將提供虛假審計報告、故意偽造虛假評估報告、法律意見(jiàn)書(shū)的機構進(jìn)行嚴厲處罰并加入黑名單，防止產(chǎn)權在定價(jià)和交易環(huán)節出現國有資產(chǎn)的流失。
3、加大信息披露
國有產(chǎn)權進(jìn)入產(chǎn)權交易平臺的目的就在于通過(guò)公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)實(shí)現國有產(chǎn)權價(jià)值的市場(chǎng)化，而有效防范產(chǎn)權交易風(fēng)險的一個(gè)重要因素就是加強產(chǎn)權轉讓人披露交易信息的透明度，減少因信息不對稱(chēng)造成產(chǎn)權交易信息壁壘，使得意向受讓方通過(guò)產(chǎn)權轉讓方披露的信息能夠全面、真實(shí)的了解產(chǎn)權轉讓方的重要信息。
為加強產(chǎn)權轉讓信息的透明度，一方面需要國有產(chǎn)權轉讓方對所披露的信息能夠真實(shí)、完整，做到不夸大、不欺瞞。另一方面，產(chǎn)權交易機構可對產(chǎn)權交易項目進(jìn)行重點(diǎn)、多層次的信息披露，必要時(shí)對項目進(jìn)行推介，使有受讓能力的意向方能夠獲得產(chǎn)權轉讓信息，從而保證國有產(chǎn)權轉讓的保值增值。
4、明確交易雙方權利義務(wù)
為減少?lài)挟a(chǎn)權轉讓雙方就產(chǎn)權轉讓過(guò)程中可能存在的經(jīng)濟和法律糾紛，在產(chǎn)權交易過(guò)程中一定要重視合同的簽訂，在簽訂合同時(shí)就雙方可能涉及的經(jīng)濟責任進(jìn)行明確界定，保證雙方就產(chǎn)權轉讓后交易雙方的經(jīng)濟責任明確、具體，必要時(shí)可以委托會(huì )計、法律等專(zhuān)業(yè)機構就經(jīng)濟責任進(jìn)行科學(xué)評估，根據評估內容完善產(chǎn)權合同中關(guān)于經(jīng)濟責任的內容。例如明確資產(chǎn)評估基準日與產(chǎn)權交割日之間產(chǎn)權轉讓企業(yè)的具體資產(chǎn)價(jià)值；明確產(chǎn)權轉讓方原有法律糾紛或債務(wù)承擔責任主體，避免產(chǎn)權交易完成后就原有經(jīng)濟責任誰(shuí)來(lái)承擔出現“互相推諉”情況。
五、結語(yǔ)
加強國有產(chǎn)權交易過(guò)程中的風(fēng)險防范，促進(jìn)產(chǎn)權交易市場(chǎng)的健康發(fā)展對進(jìn)一步深化國有企業(yè)混合所有制改革具有重要作用，但是當前我國產(chǎn)權交易環(huán)節還存在很多問(wèn)題，產(chǎn)權交易環(huán)節存在很大風(fēng)險。因此，為加強對產(chǎn)權交易環(huán)節的風(fēng)險防控，還需要規范和完善產(chǎn)權交易環(huán)節過(guò)程的法規制度，科學(xué)交易行為，根據實(shí)際情況，抓住風(fēng)險防范的重點(diǎn)，提高國有產(chǎn)權交易過(guò)程的風(fēng)險防控能力，促進(jìn)國有產(chǎn)權的保值增值和社會(huì )經(jīng)濟的健康發(fā)展。
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